第一財經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上半年42家上市銀行中，有25家手續(xù)費及傭金凈收入下滑，較去年同期增加了5家，且波動幅度更大，分化更為明顯。在收入結構變化分析中，多數(shù)銀行提到，上半年投資者避險情緒升溫，導致理財、基金代銷業(yè)務不佳，但保險需求旺盛。

(相關資料圖)

這也反映了當下投資者的風險偏好情況。近日清華五道口與五礦信托聯(lián)合發(fā)布的一份報告顯示，隨著資管新規(guī)正式落地，自去年以來，高凈值投資者向標準化產(chǎn)品轉型加快，且投資回報呈現(xiàn)探底回升的走勢。報告同時顯示，在持倉標的低波動狀態(tài)下，投資者明顯更傾向于認購;而在高波動狀態(tài)下，投資者更傾向于贖回。

基金、理財銷售不佳，保險“撐場”

今年上半年，凈息差進一步收窄帶來的銀行利息收入壓力進一步凸顯，與此同時，非息收入也出現(xiàn)了較為明顯的總量和結構性變化。

一方面，多數(shù)銀行理財、基金代銷收入下滑，但同時保險代銷收入大幅增長，形成一定的抵補作用;另一方面，相比作為非息收入主要構成的手續(xù)費及傭金凈收入，其他非息收入增長更為明顯。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，42家上市銀行中，共有26家銀行手續(xù)費及傭金凈收入出現(xiàn)下滑，2022年和2020年同期分別為19家、23家。而且從下滑幅度來看，今年上半年手續(xù)費及傭金凈收入降幅超過20%的有14家(去年同期僅5家)。

其中，最高降幅為常熟銀行超過160%，去年同期該行相關收入也出現(xiàn)近100%的下降。不過該行今年上半年手續(xù)費及傭金凈收入下滑，主要因為結算業(yè)務凈收入大幅減少，代理收入仍實現(xiàn)31%以上增長。

從19家手續(xù)費及傭金凈收入降幅超過10%的上市銀行來看，城農(nóng)商行占主導，但也有興業(yè)銀行、招商銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行、交通銀行等國有大行和股份行，多數(shù)銀行理財及基金代銷業(yè)務出現(xiàn)下滑，且在原因中提及資本市場波動及去年四季度沖擊的影響。

比如，2023年上半年，重慶銀行實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入1.97億元，較上年同期大幅下降52.35%，其中代理理財業(yè)務收入下滑65.42%，托管業(yè)務收入下降22.27%，擔保及承諾業(yè)務下降42.08%。上海銀行上半年代理手續(xù)費收入(16.44億元)，同比下降17.54%，該行解釋稱，主要是受資本市場波動等影響，理財、基金等代理收入有所減少。

但也有部分銀行實現(xiàn)代銷收入逆勢增長，比如瑞豐銀行，在去年同期較低基數(shù)(負值)的基礎上，該行上半年實現(xiàn)各類代銷產(chǎn)品27.66億元，相比上年同期增長79.72%，資管產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、貴金屬銷量均顯著提升。

數(shù)據(jù)顯示，17家手續(xù)費及傭金凈收入增長的上市銀行中，業(yè)務規(guī)模基數(shù)較低的城農(nóng)商行增幅靠前。以漲幅居前的長沙銀行為例，該行上半年代理業(yè)務手續(xù)費收入(4.44億元)同比大幅增長273.44%;張家港行也實現(xiàn)代理業(yè)務手續(xù)費收入增超40%，原因是代理理財及保險手續(xù)費收入增加。

此外，還有中信銀行、平安銀行等多家銀行提到，在市場波動的影響下，客戶避險情緒及需求上升，代銷保險業(yè)務出現(xiàn)較明顯增長。這在一定程度上抵消了理財、基金代銷業(yè)務下滑。

投資者風險偏好生變

回顧今年上半年，債市震蕩走強，固收類理財和基金收益率出現(xiàn)明顯回升，理財破凈情況也出現(xiàn)較大好轉。根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的上半年理財市場報告，上半年理財各月平均收益率為3.39%，相比2022年的2.09%提升了1.3個百分點。

盡管投資者數(shù)量逆勢突破1億大關，但在去年的贖回潮、破凈潮沖擊下，理財存續(xù)規(guī)模依然延續(xù)下滑趨勢，6月末跌至25.34萬億元，首次被公募基金超越。同期公募基金規(guī)模雖整體保持增勢，但二季度“股弱債強”，讓銀行代銷渠道的主導地位進一步削弱。

自2020年以來，隨著息差壓力增大，中收業(yè)務一度成為銀行業(yè)績增長的重要支撐，但隨著資管新規(guī)正式落地，理財進入全面凈值化時代，恰逢資本市場波動加大，銀行相關業(yè)務也隨之發(fā)生較大波動。

事實上，資管新規(guī)落地，為重塑銀行業(yè)財富管理市場提供了重要機遇。近日清華五道口與五礦信托聯(lián)合發(fā)布的一份報告顯示，隨著資管新規(guī)正式落地，自去年以來，高凈值投資者向標準化產(chǎn)品轉型加快，且投資回報呈現(xiàn)探底回升的走勢。

但上述報告也顯示，在持倉標的低波動狀態(tài)下，投資者明顯更傾向于認購;而在高波動狀態(tài)下，投資者更傾向于贖回。

今年上半年的新變化是，面對多輪存款利率下調、大額存單持續(xù)緊俏，加上人身險面臨告別3.5%定價利率，保險產(chǎn)品需求“大爆發(fā)”。但進入下半年，預定利率全面“降檔”之后，保險銷售會否承壓，進而加劇銀行中收業(yè)務壓力，成為市場關注的焦點。

不過有分析認為，隨著9月初銀行存款利率進一步下調，保險3.0%定價利率產(chǎn)品的性價比還會逐步體現(xiàn)，預計此類產(chǎn)品的購買需求依然旺盛。