多家央企發(fā)力創(chuàng)投基金 “長線長投”資金矩陣加速形成

百億元級的央企創(chuàng)投基金又有新進展。1月18日，中國國新控股有限責任公司(以下簡稱“中國國新”)聯(lián)合部分中央企業(yè)、地方國資在京共同舉行國新創(chuàng)投基金合作簽約儀式，這是繼去年12月5日國新創(chuàng)投基金落地杭州之后的又一標志性事件。

《證券日報》記者從現(xiàn)場獲悉，國新創(chuàng)投基金首期規(guī)模為100億元，存續(xù)期限合計為15年，采用母子基金架構(gòu)。后續(xù)，還將啟動杭州、湖南、西安等一批子基金。

陽光時代律師事務(wù)所合伙人、國企混改中心負責人朱昌明在接受《證券日報》記者采訪時表示，央企創(chuàng)投基金的一個重要作用，就是引領(lǐng)帶動更多社會資本投資科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，加速形成“長線長投”資金矩陣，預計未來有望帶動更多社會資本投資處于種子期、初創(chuàng)期、成長期的科技創(chuàng)新型企業(yè)。

長周期陪伴企業(yè)成長

科技創(chuàng)新始于技術(shù)、成于資本。國務(wù)院國資委、國家發(fā)展改革委于去年底聯(lián)合出臺政策措施，支持中央企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。其中提到，“支持國有資本運營公司等符合條件的企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資母基金，發(fā)揮母子基金放大投資功能”。

該政策措施發(fā)布以來，中國國新和中國誠通控股集團有限公司兩家國有資本運營公司，已分別與相關(guān)央企及其他合作方發(fā)起籌設(shè)了兩只百億元級創(chuàng)投基金。而投早、投小、投長期、投硬科技是其共同特點。

從國新創(chuàng)投基金來看，其主要投向種子期、初創(chuàng)期等A輪融資及以前項目，原則上A輪融資及以前投資項目數(shù)量占比不低于50%，投資規(guī)模占比不低于30%。對于具有高成長潛力的項目，可開展多輪次或母子基金協(xié)同投資，實現(xiàn)長周期陪伴。在投資方向上，則圍繞主責主業(yè)、前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游所需開展投資。

2024年12月21日，誠通科創(chuàng)投資基金合作簽約儀式在北京舉行。該基金總規(guī)模300億元，首期規(guī)模不低于100億元。從投向上看，其明確將加強對行業(yè)科技領(lǐng)軍企業(yè)、專精特新企業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化項目和央企產(chǎn)業(yè)鏈上下游科技企業(yè)的投資力度。

朱昌明表示，后續(xù)國有資本大規(guī)模且高效率地進入新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，對加快推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)布局優(yōu)化調(diào)整、大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力將發(fā)揮引領(lǐng)帶動作用。

國務(wù)院國資委規(guī)劃發(fā)展局局長戴希在1月17日國新辦新聞發(fā)布會上稱，下一步，國務(wù)院國資委將聚焦加大投入，加強前瞻謀劃和政策引導，推動增量資金向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中，更好發(fā)揮戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)基金、央企創(chuàng)投基金的作用，當好長期資本、耐心資本。

央企合作強化聯(lián)動協(xié)同

記者注意到，上述兩只百億元級創(chuàng)投基金的設(shè)立，背后均有地方政府的深度參與。

浙江省杭州市政府副秘書長、辦公廳黨組成員王棟在國新創(chuàng)投基金合作簽約儀式上表示，國新創(chuàng)投基金正式落地杭州，有助于雙方發(fā)揮各自資源稟賦優(yōu)勢，強化聯(lián)動協(xié)同，共同打造更有擔當?shù)哪托馁Y本、長期資本、戰(zhàn)略資本，持續(xù)提升現(xiàn)代金融服務(wù)科技創(chuàng)新能級。

北京市副市長孫碩在誠通科創(chuàng)投資基金合作簽約儀式上表示，誠通科創(chuàng)投資基金的籌設(shè)，將進一步豐富首都科技金融生態(tài)，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供更加有力的支持。

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會研究員吳剛梁在接受《證券日報》記者采訪時表示，中央企業(yè)具有品牌、技術(shù)與資金優(yōu)勢，地方政府擁有豐富的項目資源，通過央地聯(lián)動，可以進一步發(fā)揮各自優(yōu)勢，在“四兩撥千斤”的撬動作用下，加快集聚發(fā)展要素，進而形成共享互聯(lián)、相互促進的良性循環(huán)。

記者從中國國新獲悉，后續(xù)，國新創(chuàng)投基金還將啟動杭州、湖南、西安等一批子基金，通過母子基金放大方式，圍繞“國家所需、創(chuàng)新所要、基金所能”，堅持投早、投小、投長期、投硬科技，為科技強國建設(shè)和新質(zhì)生產(chǎn)力培育貢獻力量。其中，母基金不低于70%投資子基金、不超過30%開展直接投資，子基金僅直投項目，不再投資基金(參與特定項目的專項基金除外)。

朱昌明表示，未來，“長線長投”資金矩陣將加速形成，預計也將帶動更多社會資本投入到科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域，從而改善國內(nèi)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的融資環(huán)境，有效支撐戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)在不斷試錯過程中蓬勃發(fā)展。

既要“放得活”也要“管得住”

為推動國資成為更有擔當?shù)拈L期資本、耐心資本，國務(wù)院國資委、國家發(fā)展改革委于去年底聯(lián)合出臺的政策措施明確，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)期最長可到15年，較一般股權(quán)投資基金延長近一倍；針對國資創(chuàng)業(yè)投資“不敢投”“不愿投”等問題，要健全符合國資央企特點的考核和盡職合規(guī)免責機制。

在清華大學國家金融研究院院長田軒看來，這就要求進一步細化創(chuàng)投基金容錯免責的標準與范圍，尤其要明確失敗項目合理投資行為與操作失誤的標準，為員工提供適度的風險容忍空間。同時，也要加強創(chuàng)投機構(gòu)內(nèi)控機制建設(shè)和合規(guī)性要求。

談及如何在“放得活”的同時又能“管得住”，朱昌明認為，央企創(chuàng)投基金要堅持使命引領(lǐng)、市場化運作和專業(yè)化管理的有機統(tǒng)一，健全基金治理結(jié)構(gòu)，建立科學規(guī)范的運作管理和投資決策機制，建立健全權(quán)責一致、激勵約束相容的責任機制，其中重點要構(gòu)建市場化的基金管理人的遴選、管理和激勵機制，充分調(diào)動基金管理人積極性。